Il default della Russia è stato definito “non più improbabile” dal Fondo Monetario in una dichiarazione pubblica del direttore generale Kristalina Georgieva. Si tratta dell’attesa di una ratifica formale per uno status che è di fatto già effettivo da quanto il governo russo ha imposto ai residenti russi e alle entità controllate dallo stato il regolamento in rubli delle obbligazioni verso le controparti estere. A corredo di questa dichiarazione il fondo ha anche specificato che l'esposizione totale delle banche verso la Russia pari a circa 120 miliardi di dollari non è "sistemicamente rilevante" e dunque non sussiste il rischio che possa innescare crisi per il sistema finanziario internazionale.
Come illustrato nel podcast precedente le principali preoccupazioni per l’economia mondiale riguardano i contraccolpi sui mercati delle materie prime e l’aggravamento di tensioni inflazionistiche già in corso. In particolare, si parla ancora della possibilità che lo shock sui prezzi possa accompagnarsi ad una recessione dando vita al temuto fenomeno della stagflazione, anche se per il momento le previsioni sulla crescita si limitano ad un rallentamento e non ci sono segnali di una vera recessione.
La variazioni sui mercati dell'energia, dei metalli e degli alimenti sono state molto rilevanti. Gli indici globali dei prezzi delle materie prime sono in crescita del 26% rispetto all'inizio del 2022. Le fluttuazioni del prezzo del petrolio lo hanno portato a livelli paragonabili allo shock che si è verificato con l’invasione del KuWait da parte dell’Iraq nel 1990. I prezzi del gas in Europa sono quasi triplicati a fronte della prospettiva che i gasdotti dall'est saranno fatti esplodere o saranno privati della fornitura. Il prezzo del nichel, usato tra l'altro in tutte le auto elettriche, è salito al punto da far sospendendere le contrattazioni alla borsa di londra causando perdite molto rilevanti ai trader speculativi cinesi.
In un Editoriale dell’Economist di questa settimana si evidenzia come l’economia mondiale sia oggi meno dipendente dal petrolio e questo dovrebbe mitigare i potenziali effetti recessivi. Secondo uno studio del gestore di fondi Pictet, nei sei casi in cui, a partire dal 1970 il prezzo del petrolio è salito più del 50% rispetto al proprio trend c’è sempre stata una recessione, ma questo legame non va interpretato in modo troppo automatico. La crescita dei prezzi delle materie prime o una riduzione nelle quantità disponibile tipicamente riduce l’offerta aggregata di beni e servizi perché le imprese hanno difficoltà a produrre e colpisce anche la domanda perché ad esempio la maggiore spesa per consumi energetici riduce la possibilità di acquistare altri beni. Inoltre una politica monetaria restrittiva per controllare l’aumento dei prezzi potrebbe aggiungere un impulso negativo alla crescita economica

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Riferimenti

https://www.economist.com/finance-and-economics/2022/03/12/how-oil-shocks-have-become-less-shocking
https://www.economist.com/leaders/2022/03/12/war-and-sanctions-have-caused-commodities-chaos