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Il podcast rivolto a chi desidera restare aggiornato sulle ultime notizie dai mercati finanziari raccontate da Alberto Tocchio, Head of European Equity and Thematics di Kairos. Per non perdere tutti...
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Il podcast rivolto a chi desidera restare aggiornato sulle ultime notizie dai mercati finanziari raccontate da Alberto Tocchio, Head of European Equity and Thematics di Kairos.
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Market Flash
Market Flash
Market Flash del 23 luglio 2024
23 JUL 2024 · In questo episodio:
- Nelle prime 2 settimane dai flussi di inizio semestre, l'SPX saliva nonostante il 60% dei titoli scendesse. Recentemente, l'indice è sceso con oltre il 60% dei titoli che hanno sovraperformato, segnalando un rapido cambio di direzione.
- Il "Trump trade" continua a dominare, offrendo opportunità di trend per il mercato, ma con potenziali sorprese e impatti significativi per l'Europa.
- L'elemento cruciale nelle prossime due settimane sarà la stagione delle trimestrali, che potrebbe guidare una rotazione settoriale più convinta.
In questa fase di rallentamento dei prezzi sugli indici e aumento della volatilità , è fondamentale osservare l'analisi tecnica per valutare potenziali movimenti ribassisti. Nel frattempo, la recente rottura dei tassi US potrebbe segnalare un punto di svolta, con le Banche Centrali pronte a tagliare i tassi. Alla luce di queste variabili, sarebbe opportuno considerare una rotazione verso settori più difensivi, come l'Healthcare.
Market Flash del 9 luglio 2024
9 JUL 2024 · In questo episodio:
- L'SPX supera i 5500 punti e l'NDX i 18,000, con ben 34 nuovi massimi in poco più di sei mesi, accompagnati dalla volatilità più bassa degli ultimi 15 anni.
- Il NDX ha sovraperformato l'SPX con il margine più ampio degli ultimi 30 anni, superando anche il divario creatosi durante la tech bubble del 2000.
- Le sei principali mega-cap tecnologiche trainano la crescita degli utili, mentre il resto dell'SPX cresce solo del 5%.
È un mercato azionario quindi ancora forte e consensuale che non va abbandonato. Tuttavia, è prudente iniziare ad avere cautela sugli utili delle principali mega-cap, considerando il loro peso storico del 37% sull'SPX e la possibilità di una maggiore volatilità durante l'estate.
Market Flash del 25 giugno 2024
25 JUN 2024 · In questo episodio:
•   Gli investimenti negli Stati Uniti dominano i flussi globali, con l'SPX che registra frequenti nuovi massimi e una forte concentrazione nel settore tecnologico.
•   Le aziende legate all'intelligenza artificiale, come Nvidia, stanno guidando i mercati con margini elevati e domanda in crescita. Tuttavia, la volatilità dei singoli titoli è molto più alta rispetto agli indici.
•   In Europa, l’elevata volatilità post-elezioni ha portato il posizionamento difensivo e una maggiore partecipazione al mercato. Negli Stati Uniti, la crescita rallenta, ma gli effetti delle politiche monetarie stanno iniziando a manifestarsi.
Mentre i mercati US continuano a mostrare forza, la crescente dicotomia tra indici e titoli sottostanti, insieme a segnali di rallentamento economico, suggerisce che potrebbe essere prudente prepararsi per una fase di mercato meno stabile e più imprevedibile nei prossimi mesi.
Market Flash del 11 giugno 2024
11 JUN 2024 ·  In questo episodio:
- Gli indici SPX e NDX raggiungono nuovi massimi storici, trainati principalmente dal settore tecnologico. SPX non ha perso almeno il 2% in 326 sessioni consecutive.
- Nvidia, grazie ai nuovi processori e uno stock split, diventa la seconda azienda di maggiore valore al mondo, superando Apple e contribuendo a un terzo della performance annuale dell'indice SPX.
- Il taglio della BCE, sebbene significativo, è stato accompagnato da un discorso meno accomodante a causa delle previsioni inflazionistiche elevate fino alla seconda metà del prossimo anno.
Siamo di fronte a dei mercati molto consapevoli della loro forza con bassa volatilità su tutte le asset class, basse correlazioni e flussi quotidiani di supporto. Sebbene giugno non abbia mai segnato un massimo annuale prima di una discesa dal 1950, le prime due settimane di luglio sono storicamente le migliori. Utilizzare la bassa volatilità per strategie di protezione può essere una soluzione per navigare serenamente l'estate.
Market Flash del 28 maggio 2024
28 MAY 2024 · In questo episodio:
- Il bilancio dei primi sei mesi dell'anno vede mercati azionari complessivamente spumeggianti, con gli indici americani ed europei positivi anche in doppia cifra e con una Cina risvegliatasi dal torpore.Â
- La concentrazione delle performance rimane alta con la contribuzione dominante di pochi titoli, soprattutto Tech. Bene le commodities che hanno sovraperformato l’azionario globale, con l'Oro sostenuto dagli acquisti delle Banche Centrali asiatiche. Penalizzati invece i Treasuries con il trentennale a -6% da inizio anno.
- Lato macro, i recenti dati PMI positivi in Europa e USA hanno temporaneamente mantenuto i tassi stabili. Resta alta però l’attesa per le decisioni di Fed e BCE di inizio giugno, perché qualora l'inflazione non desse segnali preoccupanti, ci potrebbe essere spazio per i primi tagli.
È difficile essere negativi su un mercato azionario che sembra prendere forza in misura più allargata, tanto più su un obbligazionario che appare ora maggiormente stabilizzato. La situazione di bassa volatilità aiuta certamente il risk-taking di diverse categorie di investitori, così come la capacità di assorbimento di liquidità da parte del mercato. Un ottimo segnale arriva anche dai livelli record dei piani di buyback e dai flussi di acquisto dei retailer.
Market Flash del 14 maggio 2024
14 MAY 2024 ·  In questo episodio:
- Dopo tre settimane consecutive al ribasso, il mercato ha mostrato una ripresa significativa con tre settimane consecutive al rialzo. Gli indici principali, inclusi SPX e quelli europei, hanno recuperato terreno, avvicinandosi ai massimi dell'anno.
- I dati macro-economici negli Stati Uniti sono recentemente scesi al di sotto delle aspettative di consenso, insieme anche a dati sull'occupazione di aprile che hanno mostrato un trend negativo.
- L'Europa ha sorpreso positivamente con dati macro-economici che hanno rivisto al rialzo le stime di crescita per quest'anno e per il prossimo.
Il mercato azionario mostra una resilienza superiore al ribasso, evidenziata dal recente rimbalzo dell'indice SPX, il più ampio in quattro giorni dal novembre scorso, nonostante i volumi ridotti. La bassa volatilità favorisce i fondi sistematici nel riequilibrare rapidamente le loro posizioni. I piani di buyback in aumento e la ripresa dell'M&A in Europa, confermano la solidità del mercato. A livello settoriale, si osserva una rotazione verso settori difensivi in risposta alla stabilizzazione dei tassi.
Market Flash del 30 aprile 2024
30 APR 2024 · In questo episodio: Â
- Dopo mesi di record, il mercato ha subito una correzione significativa, con gli indici azionari in calo del 5-6%. La fine del momentum ha portato volatilità e un maggiore focus sullo stock picking. Le commodities hanno registrato guadagni, mentre i bond hanno sofferto perdite.Â
- Le trimestrali mostrano un superamento delle stime, ma la reazione del mercato è modesta, con guadagni leggeri per le società che performano bene e perdite significative per quelle che deludono.
- La correzione è stata ordinata, guidata dalla riduzione di posizioni dei fondi sistematici più che da hedging. I tassi potrebbero danneggiare l'azionario, l'inflazione negli USA persiste e le aste di Treasuries aumentano.
Maggio, tradizionalmente volatile per l'azionario, potrebbe vedere un continuo allargamento dell'orizzonte di investimento dalle mega-cap. La solida performance della Cina è attribuita a questo trend, nonostante dati macro incerti. Inoltre, il posizionamento sui futures corti sui Treasuries, più ampio che mai, aveva predetto la contrazione dei tassi lo scorso ottobre. Anche se ora i tassi sono tornati ai livelli del 2023, la prospettiva è di tagli anziché aumenti. Questo trade potrebbe ancora avere successo, nonostante le circostanze attuali.
Market Flash del 16 aprile 2024
16 APR 2024 ·  In questo episodio:
- Gli ultimi dati macro hanno mostrato un’economia più forte in tutte le principali aree geografiche. L'analisi dei fattori che hanno influenzato l'andamento degli indici rivela una concentrazione particolarmente marcata sul NDX, dove Nvidia ha contribuito al 40% del movimento.
- Negli ultimi 15 giorni, si è assistito ad un leggero rallentamento della corsa degli indici principali, incluso l'SPX e l’Eurostoxx 50.
- Nelle ultime settimane si è osservato un rafforzamento del dollaro. Aumentano anche le commodities, in particolare petrolio, oro e rame. L’alluminio raggiunge i massimi dagli anni ’80 a seguito delle sanzioni ai metalli provenienti dalla Russia.
In conclusione, si iniziano ad intravedere potenziali rotazioni nel mercato, con un'attenzione crescente verso settori come le utilities, principalmente a causa del movimento delle commodities e della loro posizione difensiva. Tuttavia, per assistere a cambiamenti più significativi, sarà necessaria una stabilizzazione dei tassi di interesse, probabilmente cominciando dall’Europa. Nel breve termine, gli investimenti nella volatilità potrebbero essere premiati, mentre l'azionario, soprattutto a livello di indici, potrebbe incontrare delle difficoltà . È probabile che si assista a un periodo di differenziazione, con un ritorno all'importanza del stock-picking rispetto ai flussi passivi.
Market Flash del 19 marzo 2024
19 MAR 2024 · In questo episodio:
- Il settore tecnologico rallenta, con gli acquisti in calo a causa del sovrafollamento dei titoli, il che evidenzia la necessità di allargare lo spettro di partecipazione. Si nota un inizio di outperformance dei settori rimasti indietro, con un timido risveglio delle small cap, a dimostrazione di un possibile cambio di tendenza nel mercato azionario.
- I dati di inflazione non hanno fornito sostegno, sollevando interrogativi sul target inflattivo reale e sul rallentamento economico. Inoltre, l'aumento del debito in US e le incertezze legate alle elezioni potrebbero influenzare le politiche della Fed.
- Si osserva una potenziale fase di stasi, con estremo posizionamento degli investitori. Le metriche tecniche indicano rotture del trend rialzista sui grafici settimanali dell'SPX e del NDX, con segnali di possibile ribasso accompagnati da una volatilità crescente.
Il mercato, troppo compiacente e poco volatile, potrebbe affrontare un terremoto di rotazioni fattoriali/settoriali, mettendo in discussione la concentrazione su un unico momentum e la sua sostenibilità nel lungo termine.
Market Flash del 5 marzo 2024
5 MAR 2024 · In questo episodio:
- Nonostante i rebalancing dei fondi pensione, il mercato azionario continua a essere inarrestabile, con una costanza nel movimento che non si vedeva da decenni e che ha portato molti indici a registrare nuovi massimi di sempre.
- La performance è stata generata principalmente da tre grandi aree tematiche, quali tecnologia, difesa e lotta all'obesità .
- Nel mese di febbraio le aspettative dei tagli da parte della Fed per l’anno si sono abbassate ed è stata anche posticipata a giugno la previsione del primo taglio. Le attese riguardo all'inflazione e ai tagli dei tassi da parte delle Banche Centrali hanno subito un cambiamento significativo, passando da un eccessivo ottimismo a un certo pessimismo in soli due mesi.
Nonostante il rally del mercato azionario, vi sono segnali di un possibile cambiamento di scenario che porterebbero ad un aumento della volatilità . Tuttavia, gli investitori sembrano restare ottimisti e mantenere posizioni cariche. La direzione del mercato dipenderà dall’evoluzione dello scenario macro e dagli utili, oltre che da eventuali nuovi percorsi di discesa dei tassi da parte delle Banche Centrali.
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