Negli scorsi episodi del podcast abbiamo visto come l’aspettativa per un rialzo dei tassi d’interesse incontri ormai un consenso abbastanza unanime, posto che il “se” non è più in dubbio, commentatori e analisti si interrogano su quanto in alto potranno salire e per quanto tempo potrebbe durare la fase di rialzo. La prospettiva che al momento appare più verosimile è che, anche a fronte di incrementi significativi nei prossimi 12-24 mesi, rispetto agli standard ai quali siamo stati abituati negli ultimi 20 anni, nel medio termine l’offerta di risparmio crescente determinata da una popolazione mondiale che invecchia possa contribuire a calmierare il livello dei tassi.
In un editoriale sul Financial Times, Mohamed El-Erian presidente del Queen’s College dell’università di Cambridge ha mosso delle critiche alla strategia delle principali banche centrali che si sarebbero mosse troppo tardi e troppo lentamente. Solo nelle ultime settimane, sarebbe infatti finalmente emerso nei meeting della Federal Reserve e della Banca Centrale Europea il riconoscimento del fatto che l’aumento dell’inflazione non sarà un fenomeno temporaneo. Questo cambio di approccio secondo l’editoriale sarebbe insufficiente e ancora troppo lento con il rischio di dover accentuare gli interventi correttivi nel corso dell’anno. Questo potrebbe amplificare le preoccupazioni degli operatori sulle prospettive dell'economia globale e di come i mercati reagiranno all’aumento del costo dei finanziamenti e dei prezzi.
In particolare, è possibile che le aspettative degli operatori possano cominciare a incorporare non solo l’aumento dei prezzi passati, ma anche l’attesa di maggiori livelli di inflazione in futuro. Alle critiche nei confronti dell’operato della FED e della BCE si oppone il giudizio positivo sulla Bank of England che si è mossa in anticipo aumentando i tassi per la seconda volta di 25 punti base e lasciando intendere che ci sarà un ulteriore aumento dello stesso importo alla prossima riunione del board.

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Riferimenti
https://www.ft.com/content/f01dd37c-1588-4454-be45-f98cb871a1dc
https://www.ft.com/content/79de1ec9-2249-4757-a744-10cea1afe5e5
https://www.economist.com/leaders/2022/02/05/interest-rates-may-have-to-rise-sharply-to-fight-inflation
https://www.economist.com/briefing/2022/02/05/why-the-world-is-saving-too-much-money-for-its-own-good